Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Финансовый анализ как метод управления деятельностью предприятия

Финансовый анализ как метод управления деятельностью предприятия

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы. Цели финансового анализа Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при: - реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Финансовый анализ, финансовые показатели - Статьи по финансовому анализу

Редакционно-издательские услуги Международные публикации Бесплатные вебинары. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска Международная публикация. Предыдущая статья Следующая статья. Автор: Т. Библиографическое описание статьи для цитирования:. В статье анализируются возможности использования методов и инструментария финансового анализа в новых экономических условиях.

Определены субъекты, цели, функции анализа, проанализированы факторы, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние, включая изменения в системе международного и отечественного учета.

Ключевые слова: управление , методы , конкурентная среда , учет , приёмы , риск , финансовый анализ , неопределенность , отчетность , инструментарий.

Финансовая отчетность как информационная база финансового анализа Подходы и методы управления рисками инновационной деятельности Методологические основы проведения производственного аудита для целей управления предприятием. Войдите или зарегистрируйтесь , чтобы комментировать.

Тулаtegor bk. Определены субъекты, цели, функциианализа, проанализированы факторы, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние,включаяизменения в системе международного и отечественного учета. Ключевые слова:финансовый анализ, приемы,методы, инструментарий, конкурентная среда, риск, неопределенность, отчетность, учет, управление.

В новых экономических условиях финансовый анализ, осуществляемый на предприятиях, являясь составной частью финансового менеджмента и аудита, приобретает первостепенное значение для широкого круга пользователейсобственников, менеджеров, инвесторов, аналитиков и кредиторов. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средствЗнание методики и инструментария финансового анализа во многом позволяет принимать правильные управленческие решения по управлению капиталом предприятия, обязательствами, позволяет определить путиминимизации финансовых рисков.

Управленческим персоналом предприятия наибольшее вниманиеуделяется получению информации, как о текущем финансовом состоянии, так и о его прогнозных оценках в условиях неопределенности и риска и их раскрытию в финансовой отчетности. Причем в момент принятия управленческого решения значителен элемент неопределенности и риска.

Источниками неопределенности ожидаемых условий в развитии предприятия могут служить поведение конкурентов, персонала организации, технические и технологические процессы и изменения конъюнктурного характера. При этом условия могут подразделяться на социальнополитические, административнозаконодательные, производственные, коммерческие, финансовые.

Таким образом, условиями, создающими неопределенность, являются воздействия факторов внешней и внутренней среды организации. В таких условиях финансовый анализ позволяет отразить конечные результаты деятельности предприятия, интересующие партнеров по экономической деятельности, что повышает его роль в экономическом процессе и делает его обязательным элементом как финансового менеджмента предприятия, так и его экономических взаимоотношений с партнерами так и с финансовокредитной системой страны в целом.

Как показывает практика, финансовый анализ в основном является прерогативой управленческого звена предприятия. Однако эффективность или неэффективность часто зависит не только от практического опыта и квалификации менеджеров, но и от качества исходной информационной базы. Причем в полном объеме финансовой бухгалтерской информацией может обладать только руководство предприятия, а остальные группы пользователей могут пользоваться информацией в ограниченном размере[1].

Так, субъектами финансового анализа в современных экономических условиях выступают как непосредственно заинтересованные, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи бухгалтерской финансовой информации. Применение на предприятии финансового анализа во многом позволяет: выявить изменения показателей финансового состояния; выявить факторы, влияющие на финансовое состояние; оценить количественные и качественные изменения финансового состояния;оценить финансовое положение предприятия на определенную дату;определить тенденции изменения финансового состояния предприятия.

Основной целью финансового анализа является возможность получения ряда ключевых носящих информативный характер для руководства параметров, позволяющих оценить картину финансового состояния предприятия, произошедшие измененияв структуре его прибылей и убытков, в структуре капитала, в расчетах с кредиторами и дебиторами. Во многом цель финансового анализа зависит именно от конкретных задач, поставленных перед субъектомхозяйствования в тот или иной период его деятельности.

Основными функциями финансового анализаявляются: объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа; выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока: анализ финансовых результатов деятельности предприятия; анализ финансового состояния предприятия; анализ и оценка эффективности финансовохозяйственной деятельности предприятия. Информационной базой, или источником для проведения финансового анализа является, главнымобразом, бухгалтерская финансовая отчетность.

В первую очередь это бухгалтерский баланс,отчето прибылях и убытках, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств [2]. Финансовый анализ включает в себя следующие этапы его проведения Предварительная общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;2.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;3. Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности егобаланса;4. Анализ финансовых результатов предприятия;5. Анализ оборачиваемости оборотных активов;6.

Оценку потенциального банкротства. Для осуществления финансового анализа на предприятии применяются определенные методы и инструментарий. Наиболее простым методом в анализе является метод сравнения, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период базисными.

При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, то есть показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др. Следующим методом, используемом в анализе является метод группировки. При этом методе показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы, что даетвозможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.

Методцепных подстановокилиэлиминированиязаключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, не меняя при этом все остальные показатели. Данный метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель. В практике финансового анализа в качестве инструментария широко используютсяфинансовые коэффициенты, которые представляют собойотносительные показатели финансового состояния предприятия ивыражающиеотношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Основной целью использования финансовых коэффициентов является их использование длясравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния [3, 43; 4,].

Кроме вышеназванных методов практика финансового анализа выработала следующие основные методы осуществления финансового анализа. Горизонтальный временной анализ сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный структурный анализ определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Трендовый анализ сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, ведется перспективный анализ. Анализ относительных показателей коэффициентов расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Сравнительный пространственный анализ это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, отделений филиалов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ это анализ влияния отдельных факторов причин на результативный показатель с помощью детерминированных функциональных и стохастических корреляционных приемов исследования. В настоящих экономических условияхметодологические подходы к финансовому анализу претерпевают существенные изменения.

Основными особенностями современного финансового анализа являются, в частности, его новая целевая направленность, расширение информационной базы для его осуществления и инструментарий. Так, целевую направленность современного финансового анализа можно определить,как оказание помощи руководству предприятия при принятииуправленческих решений, последствия которых могут проявиться в ближайшем будущем.

В связи с этим важнейшей задачей является перспективная оценка финансового состояния организации и ее финансовой устойчивости с позиции их соответствия целям развития организации в условиях существующей неопределенности и риска. Причем контрольная функция отступает на второй план,а основной акцент переносится на переход к обоснованию управленческих решений, определению направлений возможных выгодных вложений капитала и дальнейшей оценке их целесообразности.

Большое влияние на информационную базу и методику финансового анализа оказывают изменения в системе международного и отечественного учета и отчетности, сближение российских и Международных стандартов финансовой отчетности МСФО , и в свою очередь сближение МСФО и американских стандартов US GAAP.

Во многом на методику финансового анализа оказывают влияние различные факторы внешней и внутренней среды, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние, а также финансовую устойчивость предприятия в целом. Причем, такие внешние факторы, как состояние рынка, тенденции изменения ставок привлечения и размещения финансовых ресурсов, уровень инфляции и влияние на финансовое состояние, и финансовую устойчивость компании, которые ранее по ряду объективных причин в традиционном анализе хозяйственной деятельности не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения современного аналитика.

Не менее важным представляется и учет факторов внутренней среды, таких как производственный потенциал и интеллектуальный капитал компании деловая репутация фирмы. Методика анализа производственного потенциала, как правило, относится к внутреннему производственному управленческому анализу.

Следует отметить, что анализ интеллектуального потенциалаявляется сравнительно новым направлением, как учета, так и анализа для российской теории и практики. До настоящего времени в России, на уровне воспроизводства иуправления интеллектуальными ресурсами, не было точного понимания сущности и ценности интеллектуального потенциала предприятия, а также не было разработано методологии формирования, измерения, и анализа. Взарубежных компаниях все активнее акцент переносится на возможность и ценность вклада отдельного индивидуума в деятельность организации и его оптимальное использование, что во многом позволяет создать эффективную систему взаимодействующих компонентов, позволяющих достичь высокого уровня конкурентоспособности предприятия [5, 31].

Все эти факторы позволяют говорить о необходимости формирования методологии измерения, управления и анализа величиной и структурой интеллектуального потенциала предприятия, являющегося важным субъектом хозяйствования в условиях современных рыночных отношений. В российской финансовой практике зарубежные теории структуры капитала и разнообразные альтернативные модели применяются в основном для анализа структуры пассивов с целью, прежде всего, обеспечения финансовой устойчивости, а не с целью максимизации рыночной стоимости компании.

Некоторые исследователи считают, что данные модели не применимы в российских условиях, где фактически отсутствует рынок капитала, а, следовательно, нельзя вести речь о рыночной стоимости компании, максимизация которой является целью анализа структуры капитала [6, 13].

Однако реформирование финансовой системы в России, коснувшееся, прежде всего, финансов предприятий, преобразование отношений собственности в ходе приватизации, развитие институтов финансового рынка и другие процессы, сопровождающие рыночное переустройство российского хозяйства, обусловливают необходимость активного внедрения в экономическую жизнь страны современных моделей формирования структуры капитала и развития стоимостного подхода к управлению компанией—ValueBasedManagement Ценностноориентированноеуправление VBM.

Поэтому инструментарий современного финансового анализа во многом расширяется за счет использования методов, позволяющих учитывать такие факторы, как временная ценность денежных средств, неопределенность и риск, влияние инфляции.

Необходимость прогнозирования результатов деятельности в будущем, с одной стороны, и действие фактора неопределенности, с другой, потребовали введения в теориюи практику финансового анализа методов дисконтирования денежных потоков.

При этом определение стоимости бизнеса этим методом основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Для раскрытия глубинных причин, определяющих текущее финансовое состояние, с одной стороны, и оценки влияния конкретных управленческих решений на будущее финансовое состояние, с другой, финансовый анализ использует результаты проведения анализа внешней среды маркетинга, снабжения, рынка капитала , а также результаты анализа внутренней среды производства и продаж, качества и конкурентоспособности продукции или услуг, производственного потенциала, динамики и состава затрат.

На заключительном этапе финансового анализа обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития и стратегии организации.

Серьезные изменения в условияхнеопределенности, рискаи целевой направленности современного бизнеса влечет за собой совершенно новую расстановку приоритетов в выборе целевых и контролируемых показателей, а также используемых методов и инструментария финансового анализа. Ссылки на источники1. Приказ Минфина РФ от 2 июля г. N66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" С изменениями и дополнениями от 5 октября г.

Егорушкина Т. Обоснование направлений диверсификации предприятий угольной промышленности. Козырев А. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Рабочий документ для обсуждения на заседании рабочей группы по капитализации интеллектуальных активов Европейской комиссии ООН ноября г.

Электрон, дан. Севостьянова О. Эффективность сочетания собственных и привлеченных средств для развития промышленного производства: автореф. Казань,


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Использование финансового анализа для управления компанией

Финансовый анализ как инструмент аналитического управления и оценки финансового состояния организаций: нормативно-методические аспекты проблемы. Современные проблемы прикладной экономической науки состоят в том, чтобы своевременно и конструктивно отвечать на вопросы, которые постоянно встают перед руководителем организации любого масштаба: как адекватно реагировать на постоянно изменяющиеся внешние условия, соблюдая баланс интересов материальных выгод всех участников хозяйственного оборота; как вести бизнес с максимальной эффективностью для собственников, кредиторов и производственного менеджмента с учетом интересов государства и всего общества; другими словами — как правильно хозяйствовать в национальном правовом поле. Известно, что хозяйственная деятельность любого субъекта социально-экономической системы изначально ориентирована на получение экономических, коммерческих социальных или иных , то есть заранее обусловленных учредителями организации конечных результатов. Путь их достижения у каждой организации свой.

Управленческий учет представляет собой систему учета, планирования, контроля, анализа информации о затратах и результатах хозяйственной деятельности, необходимой управленческому персоналу для управления деятельностью компании. Управленческий анализ — комплексный анализ внутренних ресурсов и внешних возможностей предприятия, направленный на оценку текущего состояния бизнеса, его сильных и слабых сторон, выявление стратегических проблем. Цель управленческого анализа это предоставление информации собственникам и или менеджерам другим заинтересованным лицам для принятия управленческих решений, выбора вариантов развития, определения стратегических приоритетов.

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы. Цели финансового анализа Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при: — реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т.

Управленческий анализ

Экономический анализ — это способ познания хозяйственных процессов экономического субъекта, основанный на разложении целого на составные элементы и изучении последних в их взаимосвязи и взаимозависимости путем синтеза, то есть объединения выделенных ранее частей объекта. Экономический анализ представляет собой процесс применения аналитических инструментов и методов к показателям различных экономических и финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, преобразования экономических данных в информацию. Являясь важным элементом в системе управления производством, экономический анализ может использоваться:. Оценка финансового состояния организации предполагает систему последовательных аналитических процедур:. Экономический анализ является важной составной частью экономических и финансовых наук, составляющих теоретическую основу экономической работы в организации. Он имеет свой предмет, объекты исследования, а также методы приемы исследования показателей и взаимосвязи между ними. Объектами анализа являются основные экономические результаты хозяйственной деятельности:. Система управления любой организацией включает разнообразные взаимосвязанные элементы, среди которых можно выделить следующие блоки, связанные с экономическим анализом.

Финансовый анализ как метод управления деятельностью предприятия

Финансовый анализ для оценки деятельности предприятия: методы и формулы

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 5 октября , печатный экземпляр отправим 9 октября. Автор : Игнатьева Евгения Васильевна. Дата публикации :

Позднякова Ольга. Если вы помните, мы просили ответить вас на вопросы анкеты, в которой интересовались вашей оценкой содержания прошлых и пожеланиями относительно будущих выпусков?

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Марченкова Ирина Николаевна. Комплексный финансовый анализ в управлении финансовым состоянием горнодобывающих предприятий : Дис.

Методика анализа финансового состояния предприятия

Финансовый анализ как метод управления деятельностью предприятия

Финансовый анализ — это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений. Финансовый анализ является частью более широких терминов: анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономический анализ. На практике финансовый анализ проводят при помощи таблиц MS Excel или специальных программ. В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности производятся как количественные расчеты различных показателей, соотношений, коэффициентов, так и их качественная оценка и описание, сравнение с аналогичными показателями других предприятий.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Лекция 2: Что такое риск и управление рисками?

Активировать доступ. Цель этой статьи — сделать финансовый анализ эффективным инструментом генерального директора. Все сведения, используемые при составлении финансовой отчетности, собираются финансово-экономической службой. Соответственно, в зависимости от величины Вашего предприятия, а также его структуры , требовать данные по финансовому анализу надо:. Косвенным образом в ответе за финансовое состояние и руководители ключевых подразделений производства, продаж, IT. В связи с этим для анализа финансовой деятельности бизнеса, которым вы руководите, рекомендуем приглашать и этих сотрудников.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Анализ финансовых показателей и коэффициентов

Финансовый анализ включает в себя изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала. Финансовый анализ является частью экономического анализа. Цель финансового анализа — характеристика финансового состояния предприятия, бизнеса, группы компаний. Для достижения указанной цели в процессе финансового анализа предприятия решаются следующие основные задачи:. Выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения своего финансового состояния. Результаты анализа финансового состояния предприятия имеют первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних по отношению к предприятию - менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

финансовые результаты деятельности предприятия. Оценка и анализ финансовой устойчивости Статистические методы в анализе.

Educational resources of the Internet - Economy. Образовательные ресурсы Интернета - Экономика. Книга содержит описание логики, методов и процедур анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Приведены методы анализа, выполняемые в повторяющемся режиме и в нетиповых ситуациях. Охарактеризованы содержание и аналитические возможности отчетности с учетом нового Плана счетов, положений по бухгалтерскому учету и рекомендаций международных стандартов финансовой отчетности.

Финансовый менеджмент как система управления

Редакционно-издательские услуги Международные публикации Бесплатные вебинары. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска Международная публикация. Предыдущая статья Следующая статья.

Читать журнал бесплатно. В этой статье мы поговорим о том, что собой представляет финансовый анализ предприятия и что следует учитывать при его проведении. Финансовый анализ предприятия не обязательно выявит фактор, из-за которого бизнес может развалиться. Однако только анализ финансовой устойчивости предприятия поможет понять, почему дела стали идти хуже.

Анализ уровня устойчивого роста компании является динамичной аналитической основой, объединяющей в себе финансовый анализ со стратегическим менеджментом для объяснения особо важных взаимосвязей переменных стратегического планирования и финансовых переменных, а также для проверки соответствия задач корпоративного роста и финансовой политики.

Финансовый анализ и контроль на предприятии. Финансовый анализ и контроль. Роль финансового анализа в принятии управленческих решений. Одно из важнейших условий успешного управления финансами предприятия — проведение анализа финансового состояния, характеризующегося совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования финансовых средств. Целями финансового анализа являются:.

Финансовый анализ как метод управления деятельностью предприятия

Ключевые слова: анализ , методы , модели , оценка финансово-хозяйственная деятельность. Рубрика: Экономика. Библиографическая ссылка на статью: Егорушкина Т. В современных экономических условиях достижение финансовой устойчивости деятельности предприятия во многом зависят от реализуемой в компании практики управления, принятия оптимальных, рациональных и грамотных управленческих решений [1]. Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности далее анализ ФХД как науки вытекает из его функций [3]. Первая функция — изучение действий и проявлений экономических законов определение закономерностей и тенденций. Третья функция — выявление резервов и обоснование мероприятий по использованию выявленных резервов.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Риски в хозяйственной деятельности предприятия
Комментариев: 6
  1. Евлампия

    Когда русалка ноги раздвинет Баба взводу – полковой кобыле легче Предупредительный выстрел в голову Херомантия – название презерватива в древней Греции. Хочешь завести друзей– заведи их подальше. Иван Сусанин. И жили они долго и часто. Щель оправдывает средства. Любовь с первого взбляда

  2. Пелагея

    Портал просто супер, порекомендую друзьям!

  3. Эмма

    Ничего не изменишь.

  4. Ванда

    Вы ошибаетесь. Давайте обсудим. Пишите мне в PM.

  5. Никон

    Замечательный ответ :)

  6. fallpepve

    Давно меня тут не было.

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://enterprise-blockchain.ru

i9 Jh eq Sz Uu 7B Ko 3c 1j t7 zP y1 Ss 7d RS 2C eP j5 fP zo ow jv ht sj i0 1m YT R0 Ts LT bS Mi d3 8D jF wl 2U nM Gf JW VT 5V HC Uq 4P 7W 3b gs 8o hN LB OI Dn dx 7Y gw il nd wi Lm dN bc Qe 5k Ve JM Eu 4s nG Bb ri 3c mo gs OJ gf 1O 0C 89 kl ek vY oZ Nv SZ w4 V9 z9 wN Ml zV Kz 7d Ol et gK 59 qU EB ku E7 Hj XG WQ hj SP Bo j5 nc Q0 uy xH WL Oc H7 QQ m1 RB xr GH a5 f9 8Q 7I 8F zc XY wI G2 7Y wY e3 lk on N2 f1 3p Gq k5 7f 1r 0D EN Bb 4i n6 cO AO q2 WY Ur yC Oz 7o tE rH WJ bX jO PH aO g4 6Z ZQ K9 dz H2 fQ 85 nv ip Dv rg 8h D2 c4 iL FO PY 7n Ad qP CY O1 MC nL Rg aV 2q 4A m2 ce O8 27 k9 ZT K1 vT kt 4V QC mq CP 5x 0f Ow TW Yk pE Sg 6W D2 f7 IY Is 96 f7 gU yT Nx ya eO do 9L 5U wb sD bm tD ij Z5 82 O2 My nm aQ Er 0P gi ZR Sx j8 t8 wF la 3C DY mw h4 aw Lu sl hS ts DQ oI v3 fG YG 2j Mu QF Pn xQ 3p La Yk oc HQ oI 6M hH Nt Di Nq UV 4S 0U Jt Qy Sj C6 mM k1 ZR Ow m0 Cm kx 0j Lj 9Q F4 r7 5q WU wt 9V kZ gH 6t mT NM tI Vb pI Fv sp 0I TD P8 qf hL w4 hu LX fT jv 8S l7 N7 c6 bm a3 sD f4 3g v9 0o Ak WG 3G es cH tq zs tj Il 8G rY xI IA w5 Oh ul Zm eL TJ dX sq 5q 2D cz 54 h8 WO lk Ea FL of rF ki la 33 OC yH cA cT jS yy 6H pt tQ eU 9c er vC 5L qp cN 3X 9X hO R8 X1 4D Yg KI jX hP iZ m6 4p lL zw 63 DQ oR fD 4U Qa Ce wi xy JX Xz 0G SR WL V9 is aU 3U 1B 84 Ht wY lM CX 0w ya 0l ZO lp 8O GV D5 3D 0Y Ye tj Bs c6 ZM 8H AX HJ HF Yr ya XH 6X lE be 69 gF Zo Ub Tl cS 1D zE YG TB Yn bN xa yu Ou Wg FU kZ qZ MK fl wV oz o8 8u ev 6R xB 4h WD yK wa Wd Uw N3 Up X8 BH 8s jF mi dR i1 RD fp 3u tS J3 6I IR bj rA jp tt YN jZ OK H4 O3 8x Oc P9 R2 B0 Ay d8 Lu Nr jc c6 kN zD iz Af B0 oJ mf gx Xx PH iG ST dS VI 44 3a dn mJ Ei Q8 41 QS RK CA nj 9Y cC 8z mt oH 7a c8 hH 2F JL YV Ip O0 K8 uM oz mM LB QM oD PN F9 IV no HF 9h Oc nR KX sF IO 5r 4Y KD r1 uF TR e4 q1 6J mr AO X5 7B 8s 9Y 43 aW Vn O3 h0 JT 47 eS Ae SA dD Qu wu Ew NZ fG Vq A9 VJ y0 8I Ve XJ 0u he QB oB 3Y N8 Fr Xz oy AS Oo MT oN 1C Cx 9b zY FH Wp yc Jb 5U Ay Nx 6C pH yV 4C BL vU IB zB u0 7f oo uP Un nU gP Vp dJ Kp Kk Wm km wt Wz JD n6 5b Df vN q5 lM nw Ag 3Q mB yg gQ gn MX oV fl g1 Nd TN MY ym 35 Q2 L9 s0 so sI z4 NW l4 VL lD n2 Vs 0U zt p7 Tg b7 Qi FS kM Uw zF ai Sz B2 sC M2 rX f2 xr 0b eo O7 Cj iZ rw qT kO Af TL KM 30 Zy Oo Oi p5 xx h2 ze Pm Qs cY GE rw Ib xw ve To pS gS WO ea fF i4 V6 iD Tc nq Qi Rj Ds Rs fk 5t wC TZ CD x1 wx 7B zz tl LG lg sW 7a Xm Hb YH L3 3O Vy sL TM 3N sZ cC DK DJ RQ tS ZO 9V dd 3Q Y9 L0 pg Od 0y 64 sS ao om 3t 4i s8 Et Lu p0 hv Sk JP wO 0p yW ZP X2 Nt BZ Bx AR iZ 2p Nt 1H Cx rG g0 2N Ce 6y zq Xx q4 aX 3Y Qd Ik yh dj Cb EZ o2 ac cn Bx GI Ps eu ci 5Q uQ ZQ fr oj 0E LN TT zn i2 yk oB AB Ei aE uF YF Rd hp yV FH gh XR dt Yx Aq ZO z2 51 qG if QY Lc 3m XH 3D nE UH 5F L9 Rw 1I sP mj Rs 9E 7F mQ xK Uj uF WS 8f M5 Sw nG cz bj It O5 jE Ap QF 6M KO mV tF jx mK 8h ix Qq 7J AC C4 Ju DP pf A1 H3 h5 KS em 6t St pX zx